宁波银行:受益区域经济增长 专注中小企业金融服务

　　作为中小板金融第一股，宁波银行(002142)在上市首日以20.38元开盘，当天走势一直保持强劲，最后报收于22.13元，与9.2元的发行价相比，涨幅达140.5%；高于上市前的市场预期。此前，根据多家券商研究所的定价预测，其价格中轴位于13.35元，其中南京证券给出了10.20元的预测下限，平安证券给出了16.50元的预测上限。

　　业内专家认为，从城市商业银行整体来看，成长性将略高于股份制商业银行；而宁波银行的财务评价综合指标，在城市商业银行中又排名第一；另外，目前公司业务主要集中于宁波地区，将能够充分分享区域金融高速发展的机遇；加之近期市场银行股走强，因此，宁波银行上市后受到了投资者的追捧。

　　地方优势带动高增长

　　平安证券金融行业研究员邵子钦指出，作为一家地处经济发达地区的地方性商业银行，宁波银行受益于地方经济的快速增长和以中小企业为主体的民营经济的发展。

　　2004至2006年，宁波银行的存贷款复合增长率分别达到了24.6%和27.5%，显示了较好的成长性。至2006年末，公司在宁波地区的存贷款市场份额分别达到了9.8%和7.2%，分别排名第四位和第五位。

　　宁波银行的半年度业绩快报透露，该行上半年净利润同比增长40.93%。数据显示，今年上半年，宁波银行实现净利润为3.83亿元，同比增长40.93%；基本每股收益为0.19元，同比增长26.67%；净资产收益率11.35%，同比增加1.70个百分点。截至上半年末，宁波银行总资产为669.19亿元，每股净资产1.65元。

　　业内专家分析，今年上半年，该行主营业务收入、主营业务利润、利润总额、净利润较去年同期增长幅度均超过30%。其原因有三，宁波市经济稳步增长，中小企业贷款需求旺盛，推动了宁波银行业务的持续发展；宁波银行推进小企业团队建设，提高了小企业团队的管理能力和执行能力；该行同期大力拓展个人业务，个人业务的市场比重正不断提升。

　　国泰君安分析师伍永刚表示，宁波银行在引进战略投资者华侨银行后，公司治理、管理水平提高，宁波的信用环境和当地发达的中小企业有助于宁波银行不断提升盈利能力；公司净利润将进入较快平稳增长时期。他预测，2007-2011年的5年时间内，公司净利润复合增长率为31.1%。

　　邵子钦认为，宁波银行未来业务的发展，除了内生性增长的影响之外，还有赖于跨区经营的顺利开展。2007年4月，公司在异地的第一家分行——上海分行正式开业。预计公司今年将在长三角地区开设2家分行。公司能否将宁波地区的盈利模式复制到其他地区是未来成长速度的关键所在。

　　专注于中小企业金融服务

　　长江证券分析师贺晟指出，在民营经济发达的宁波地区，宁波银行选择定位于中小企业金融服务。清晰和明确的定位也使公司获得了高于其他同业的资本回报。

　　截至2006年底，该行的中小型企业授信客户达到3,778家，占全部公司客户的94.8%。截至2004年、2005年和2006年12月31日，该行对中小企业客户发放的贷款余额分别为128.5亿元、144.7亿元和186.0亿元，分别占该行公司贷款总额的92.2%、92.1%和92.9%。

　　贺晟认为，为中小企业提供金融服务，主要因为宁波银行是中小银行，在与大客户的竞争中，公司不具备优势。但这也使该行获得了更高的贷款收益率。2006年公司对中小企业贷款利率的上调幅度达到10%至30%，公司贷款的平均利率达到6.44%。这些因素都得益于公司的市场定位。

　　在宁波，中小型企业为主体的民营经济是经济的主角和增长的主要动力。2005年，以中小企业为主的民营经济对宁波市GDP贡献率达到84%，在宁波市中小型企业的占比达90%，在出口企业中，民营企业占比近70%。

　　不过，业内专家也提醒，宁波银行十大贷款客户占资本净额比重高达48.92%，并且多数是本地企业。这也使得公司面临更多的信用风险和区域经济波动风险。

　　宁波银行能否将宁波地区的盈利模式复制到其他地区是未来成长速度的关键所在。

来源：中国证券报