“荣信电子”上市：重燃辽宁中小企业上市梦

　　“荣信电子”上市：重燃辽宁中小企业上市梦

　　辽宁荣信电力电子股份有限公司（下称荣信股份）通过中国证监会发审委公开发行股票并上市的审核，3月28日在深交所中小企业板市场正式挂牌，公开发行（IPO），此举填补了辽宁证监局辖区5年无新公司国内上市的空白，结束了鞍山市11年无新上市公司的历史。荣信股份此次对外公开发行1600万股，上市当天股票以57元的高价开盘，比发行价18.9元上涨了201.6%，成为鞍山乃至辽宁民营中小企业上市的成功案例。

　　七年磨一剑

　　荣信股份是由原鞍山荣信电力电子有限公司于2000年11月整体变更设立的股份有限公司，主要从事节能大功率电力电子设备的设计和制造业务，主要产品是高压动态无功补偿装置（SVC）和智能瓦斯排入装置（MABZ）。

　　节能大功率电力电子设备制造业是一个新兴行业。国际上本行业的技术领先者主要以瑞士ABB、美国GE以及德国、日本、法国等大企业为主。随着我国建设节约型社会发展战略的实施，各行业对提高电能质量以及节能降耗的要求不断提高。作为国内最大的高压动态无功补偿装置（SVC）设计制造商，荣信股份的SVC产品不仅全面替代进口，还以节能降耗，提高电网安全性和稳定性，改善电能质量而广泛应用于冶金、电力、煤矿、有色金属、电气化铁路等重点耗能行业。近三年来国内市场占有率始终保持在50%以上。

　　我国是煤炭生产大国，瓦斯爆炸事故一直是威胁国内煤矿安全生产的“头号杀手”，给国家和人民的生命财产造成重大损失。智能瓦斯排入装置（MABZ）是荣信股份针对我国煤矿安全需求而开发出来的专用产品，可以有效防止煤矿井下因瓦斯抽排不及时造成的瓦斯爆炸事故的发生。产品多项核心专利技术填补了国内空白，目前市场占有率超过92%。

　　荣信股份成立以来，主营业务和经营业绩持续稳步增长。2005年主营业务收入和净利润分别比2003年增长170.48%和337.26%，年均复合增长率分别达到39.33%和63.52%。

　　从2001年起，荣信股份就被列入我省重点上市后备企业。几年来，公司规范运作积极推进上市融资。2005年12月15日，公司与中投证券签订了A股发行上市辅导协议。中投证券于去年9月8日向中国证监会辽宁监管局提出了辅导工作验收申请。辽宁证监局于去年10月26日出具了验收合格报告。去年11月2日，中投证券正式向中国证监会报送关于荣信股份上市的申请文件。今年2月2日，中国证监会发审委审核通过荣信股份A股公开发行申请。

　　荣信股份上市结束了鞍山市11年无新上市公司的历史，其意义不同凡响。鞍山市政府金融办主任刘丹华说，荣信股份上市不仅为其自身快速发展搭建了一个与资本市场对接的平台，而且对鞍山的企业上市起到了良好的示范效应，提高了拟上市企业对资本市场的认识，改善了鞍山市原有上市公司相继退市造成的不良影响，将会推动鞍山经济整体健康发展。

　　据介绍，目前，鞍山市100家企业已形成上市梯队，重点推进50家企业上市。今年鞍山企业上市目标是“保二争三”。除荣信股份外，还有两家企业争取在下半年和明年上半年上市。
　　省政府金融办主任葛乐夫说，自实施东北等老工业基地振兴战略以来，辽宁经济走上了又好又快发展的轨道。去年全省一些主要经济指标增幅达到或超过东北地区平均水平，重点领域和关键环节的改革取得了新进展，“五点一线”沿海经济带建设实现了新突破。与此同时，辽宁中小企业群体不断发展壮大，也成长了一批具有创新精神和远见卓识的企业家。上市是企业实现又好又快发展的必然选择。

　　以科技创造装配制造业奇迹

　　荣信股份的成功上市，各大媒体给予了极大关注。3月12日的《证券日报》这样描述荣信股份：“在我国装配制造业舞台上，有一支以科技武装起来的火箭正待腾飞———它是一个以科技作为核心动力发展的东北民营企业，一个在中国电力电子装配制造行业创造神话的精英。”

　　荣信股份到底是一家什么样的企业，他们走的是一条什么样的创业之路？

　　据了解，1995年，鞍山创联电力电子有限公司（荣信股份的前身）成立之初，只有4名员工，技术力量薄弱，又缺少资金。在此情况下，公司找到一种投资少、见效快、政府大力支持的企业发展方式———“引智”。公司学习、消化、吸收前苏联的技术，合作开发中方市场，并利用与外方引进、合作的契机，逐渐实现产品国产化。

　　1996年公司签订了第一套SVC供货合同：鞍山第一轧钢厂H型钢工程SVC项目。SVC成套设备中的关键设备———晶闸管控制系统由前苏联进口，占合同总造价的30%，其余设备由国内配套完成。此后又连续签订三套SVC合同，分别应用于鞍山第一轧钢厂、鞍钢厚板厂、武汉轧钢厂的技改项目。技术人员通过与外方专家的长期共处，不断消化技术资料，提高了技术水平。据介绍，如果公司自己独立开发SVC技术可能需要几十年时间，而通过引智在较短的时间里掌握了核心技术，并在此基础上赶超了世界先进水平。

　　6年前，荣信在众多强者面前中标的壮举，一直成为业界的佳话。2001年10月，武汉钢铁公司热轧厂进行技术改造准备上一套大型SVC装置。参与投标的除了西安整流器厂等国内知名企业，还有国际上著名的ABB、西门子公司。当时成立仅6年、只有63名员工且无知名度的荣信凭借产品的性价比和售后服务，击败竞争对手一举中标，项目合同金额1220万元。

　　荣信的竞争优势到底是什么？荣信股份副总经理、董事会秘书赵殿波告诉记者，1998年以来，荣信的SVC产品已经完全国产化，各种技术指标完全达到了国际水平，而价格只有国外同类产品的30％-50％，这便是公司最大的竞争优势。加上公司注重售后服务，市场份额越来越大，最终全面替代了进口，改变了我国以往90％以上SVC需要进口的历史，成了名符其实的SVC产品民族第一品牌。

　　中小企业上市之路有多远

　　中小企业发展状况、资本市场的发育程度是一个地区经济发展水平、市场化程度和综合竞争力的标志。大力发展资本市场，推进中小企业发展已经或正在成为推动区域经济增长的重要动力。

　　经过改革开放二十多年的发展，中小企业和非公有制经济已成为经济社会发展中的一支重要力量。目前，我省中小企业为数众多，已涌现一批主业突出、具有一定科技含量且成长前景良好的优质企业，它们不仅有着强烈的外部融资需求，也有着迫切的公司治理和科技转化需求。


　　然而，与上世纪八九十年代辽宁在中国资本市场的风光无限相比，近年来企业上市步伐异常缓慢。不仅鞍山市11年才有荣信股份一家上市，就是全省也是屈指可数。鞍山市政府金融办主任刘丹华认为，其原因在于不少接近上市条件的企业小富即安，缺少长远发展规划。这类企业能顺利地从银行得到贷款，或通过招商引资解决资金问题，而不愿意上市融资。加上这类企业多为家族式管理，对上市后要接受股民与社会监督信心不足。

　　中投证券郑佑长认为，东北企业上市步伐缓慢与对利用资本市场大力发展中小企业认识不足有关。一些地区缺乏必要的统筹指导、协调以及政策支持，企业对资本市场的要求和标准缺乏了解，甚至还有个别地区把上市审核看作是“跑指标和配额”。有的觉得企业发行上市工作程序复杂、规矩多、专业性强、见效较慢，更愿意将精力和注意力放在招商引资上。

　　企业经营缺乏稳定性，连续盈利能力相对较差，盈利前景预期有一定的不确定性，对企业上市也产生影响。成长性中小企业的产品往往具有一定独特性，体现出小行业、小产品、大龙头的特点。但企业所在行业细分程度往往较高，其产品一般是某个生产链的一个细小环节，因而经营业绩受行业变化影响巨大，导致对中小企业评价较困难，使企业上市的失败率相对较高。

　　中小企业要实现大发展与大跨越，客观上也迫切需要通过中小企业板块这个平台发挥示范、引导和带动作用。然而，目前中小企业板无论是其自身的规模和影响力，还是外部发展环境都远远不能满足中小企业发展的需要。大量充满活力、有成长潜力的中小企业被阻于资本市场之外，资本市场难以体现经济增长的成果，也难以满足广大投资者日益增长的对投资保值和增值的迫切愿望。

　　对此，深交所中小企业上市资源调研小组分析认为，中小企业的技术开发、产品周期和市场拓展等属性，使其对资金的需求呈现出多批少量、方便快捷的特点。而上市周期长、成本相对较高、再融资手续复杂。据保荐机构和部分企业测算，中小企业从改制辅导到上市一般需要二三年时间，其间还充满许多不确定因素。由于经济环境在激剧变革中，市场机会会稍纵即逝，企业在实际经营中，任何一个好的项目都不能承受这么长时间的等待。

　　此外，中小企业板虽已做了一系列创新，但在发行审核和方式、股份流通、再融资安排以及上市交易和退出制度等方面还没有超出现有的主板市场，特色还不明显，不能满足充满活力的中小企业对其制度创新的个性化需求。


　　来源：辽宁日报 高慧斌