工行A股“无悬念”过会 发行后总市值接近1万亿

　　将成为两市第一权重股

　　9月26日，中国证监会发审委2006年第43次会议“无悬念”地审核并通过中国工商银行股份有限公司首发事宜。至此，全球最大的这宗IPO顺利展开。据悉，工行发行A股的推介活动将在本周下半周展开，“十一”长假结束后的第一周工行A股很可能开始申购，10月底前工行A股和H股将在两地市场同时上市。

　　在招股说明书（申报稿）中，工行披露A股发行规模为130亿股，占发行后总股本的比例为3.9656%（未考虑A股和H股发行的超额配售选择权），而在全额行使A股发行的超额配售选择权之后，发行规模可以达到149.5亿股，占发行后总股本的比例为4.4758%。据悉，此次工行A＋H发行，“A股的发行价格在经港元与人民币汇率差异作出调整后，将与H股发行价格一致”。

　　中投证券陈大庆认为，“根据工行预披露的招股说明书（申报稿），工行A股本次计划发行130亿股比市场此前预期的200亿股大幅降低。尽管如此，工行仍将以近万亿元的市值成为两市第一权重股。”

　　陈大庆分析，工行2006年预计可实现净利润472亿元，按照行使超额认购选择权前的总股本计算，折合每股收益0.14元。其发行前的每股净资产为1.14元（在经审计的按照中国会计准则编制的2006年6月30日的财务数据基础上计算）。如果按照中行发行时的24倍市盈率与2.2倍市净率估算，工行发行价大约在2.95元左右，发行后总市值接近1万亿，工行上市将使得总市值前10位公司占市值总额比例从当前的45%急升到55%。而大盘蓝筹股市值占比不断提高，也使得指数变化与小市值公司股价波动的联动性进一步减弱，中国股市正在逐步进入大蓝筹时代。

　　业内人士预计，工行此次在A股市场募集资金将超过400亿元，创下历史记录。根据今年以来新股发行中签率与资金冻结情况，预计参与本次网上申购资金将超过1万亿元，工行的发行会导致机构短期内减持一定数量的权重股以囤积申购资金。

　　H股方面，工行计划发行17.6955亿股H股以供香港公众认购（香港公开发行）；同时，在国际发行中初步发行336.2145亿股H股（国际发行股份），包括在美国向合资格机构投资者、在美国境外发行工行H股。

　　目前，工行H股的初步推介活动已经展开。据悉，科威特投资局预订了56亿港元的H股，成为工行H股的最大买家，卡塔尔投资局则预订了16亿港元，新加坡政府投资公司也预订了28亿港元的工行H股。加上中国人寿、李嘉诚、荣智健、郑裕彤、李兆基、新鸿基地产、郭鹤年、南丰集团等机构和富豪的认购，目前工行H股已预订290亿港元左右。

　　来源：《国际金融报》记者钱政宜(2006-09-27第01版 )
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